La Curva de Laffer y la economía de la oferta
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El Instituto Juan de Mariana, en colaboración con el Instituto de Estudios Económicos (IEE), han publicado el libro La Curva de Laffer y la economía de la oferta. Rebajas fiscales para el crecimiento, una obra que repasa el origen, desarrollo y aplicación práctica de la economía de la oferta y analiza el papel que juegan los impuestos, la regulación, la política monetaria, el gasto público y la apertura comercial en la generación de crecimiento económico.
El volumen está co-escrito por Diego Sánchez de la Cruz, jefe de estudios del IJM, así como por el Doctor en Historia por la Universidad de Harvard, Brian Domitrovic, y el director del IEE, Gregorio Izquierdo Llanes. Cuenta asimismo con prólogo del propio Arthur B. Laffer, así como una introducción a cargo de Fernando Pinto Hernández, académico asociado al IJM, y una conclusión de Manuel Llamas Fraga, director del IJM.
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El estudio reconstruye la revolución intelectual surgida en Estados Unidos durante la estanflación de los años setenta y explica cómo las ideas desarrolladas por Robert Mundell, Arthur Laffer y otros representantes de la economía de la oferta terminaron influyendo en las reformas económicas impulsadas desde los años 80. Además de estudiar los precedentes históricos y la experiencia estadounidense, el informe aborda la vigencia de estos planteamientos para economías como la española, en un contexto marcado por problemas de crecimiento e inflación.
Las principales claves del estudio:
📉Los impuestos tienen efectos económicos, no solamente recaudatorios. La Curva de Laffer muestra que una subida de los tipos fiscales puede tener un efecto aritmético positivo sobre los ingresos públicos, pero también tiene el efecto de reducir los incentivos al trabajo, el ahorro, la inversión y el emprendimiento, erosionando de esta forma la base imponible. Por este motivo, el libro recalca que unos tipos más altos no implican necesariamente una recaudación proporcionalmente mayor.
💸 No toda rebaja fiscal “se paga sola”, pero ignorar los efectos dinámicos de los impuestos conduce a graves errores de política económica. El informe rechaza una interpretación simplista de la Curva de Laffer y explica que su principal aportación consiste en incorporar el comportamiento de los contribuyentes al análisis fiscal. Con niveles de tributación suficientemente elevados, como ocurre en España, la reducción de tipos puede ampliar la actividad económica y la base imponible hasta compensar una parte significativa de la pérdida recaudatoria inicial.
📊La evidencia histórica presentada encuentra una relación favorable entre tipos más moderados y mayor crecimiento de la recaudación obtenida de las rentas altas. En última instancia, las rebajas fiscales de las décadas de 1920, 1960, 1980 y 2010 muestran que, con tipos más moderados, los ingresos tributarios aportados por el 1% de mayores ingresos son mayores, no menores.
🇺🇸La economía de la oferta nació como respuesta a la estanflación de los años 70. Entre 1969 y 1982, Estados Unidos registró un crecimiento inferior al 2% anual y sufrió ocho episodios recesivos en catorce años. La inflación llegó al 13,5% y el desempleo superó el 10%. El estudio explica que este contexto impulsó la búsqueda de alternativas a las políticas convencionales de gestión de la demanda, basadas en los principios y modelos de la economía keynesiana.
📚La célebre Curva de Laffer invita a una reflexión sobre impuestos e incentivos. El libro relata el conocido episodio de 1974 en el que Arthur Laffer explicó sus ideas durante una comida con el periodista Jude Wanniski y los políticos Donald Rumsfeld y Dick Cheney, dibujando en una servilleta la relación entre tipos impositivos y recaudación. Aquella representación terminó convirtiéndose en uno de los conceptos más reconocibles de la política económica contemporánea.
🚀El programa de la economía de la oferta va mucho más allá de bajar impuestos. El volumen identifica cinco grandes pilares desarrollados por Laffer y su gran compañero de filas, Robert Mundell: rebajas fiscales, control del gasto público, estabilidad monetaria, regulación simple y poco intervencionista y apertura comercial. La idea central consiste en eliminar los obstáculos que desincentivan la producción, la inversión y el crecimiento.
🏭Los incentivos constituyen el eje central del enfoque de la oferta. Frente a una visión centrada exclusivamente en estimular el consumo o la demanda agregada, esta corriente de economía liberal pone el foco en las condiciones que determinan cuánto producen las empresas, cuánto invierten los agentes económicos y qué factores favorecen la creación de nueva actividad.
🌏La economía de la oferta se presenta como una agenda de crecimiento aplicable más allá de Estados Unidos. El documento analiza la extensión internacional de estas ideas y dedica una atención específica a España, argumentando que la reducción de trabas regulatorias, una mayor flexibilidad económica y mejores incentivos fiscales pueden contribuir a elevar la inversión, los salarios reales y el potencial productivo.
🇪🇸España ocupa un lugar destacado en las conclusiones de la obra. Se plantea que nuestro país debería estudiar las experiencias internacionales de reformas por el lado de la oferta y aplicar sus enseñanzas al debate sobre fiscalidad, regulación, inversión y crecimiento, poniendo especial énfasis en la necesidad de favorecer un entorno económico que incentive la actividad productiva.
El volumen incorpora, además, entrevistas realizadas por Diego Sánchez de la Cruz a algunos de los principales representantes de esta escuela económica, entre ellos Arthur B. Laffer, Paul Craig Roberts, Stephen J. Entin y Patrick Minford, ofreciendo una aproximación histórica y, al mismo tiempo, testimonial a la evolución de la economía de la oferta.
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