La Curva de Laffer y la economía de la ofertaRebajas fiscales para el crecimiento
Hace más de cincuenta años, un economista dibujó en una servilleta la idea que cambiaría la política fiscal de Occidente: a partir de cierto punto, subir los impuestos reduce la recaudación. Este libro cuenta quiénes fueron los economistas de la oferta, cómo sacaron a Estados Unidos de la estanflación y por qué su lección vale hoy para España.
«Adoptar tipos impositivos bajos es esencial para cualquier economía que desee funcionar correctamente.»Arthur B. Laffer, en el prólogo
Un siglo de ideas para bajar impuestos y crecer más
Diego Sánchez de la Cruz, Brian Domitrovic y Gregorio Izquierdo Llanes reconstruyen la historia de la economía de la oferta, desde sus precursores hasta Reagan, Thatcher y su influencia en España, y la cuentan en primera persona con entrevistas a sus protagonistas. Prólogo de Arthur B. Laffer, introducción de Fernando Pinto y conclusión de Manuel Llamas.
- La gran lección de los años 80: impuestos bajos, crecimiento altoPrólogo · Arthur B. Laffer
- IntroducciónFernando Pinto Hernández
- 1. Los heterodoxos de la ofertaDiego Sánchez de la Cruz
- 2. La revolución de los econoclastas: pasado, presente y futuroBrian Domitrovic
- 3. La economía de la oferta, una mirada desde EspañaGregorio Izquierdo Llanes
- 4. La economía de la oferta, en primera personaDiego Sánchez de la Cruz
- ConclusiónManuel Llamas Fraga
El legado de la economía de la oferta en EE. UU. en los años 80
De la llegada de Reagan a su salida de la Casa Blanca en 1989.
Con un PIB real creciendo entre el 4% y el 5% al año.
Dinero sano contra la inflación e impuestos bajos contra el estancamiento.
Para la reforma fiscal de 1986, apoyada por republicanos y demócratas.
De la estanflación al crecimiento
Entre 1969 y 1982, Estados Unidos creció menos del 2% al año, sufrió recesiones en ocho de esos catorce años y llegó a un índice de miseria del 21% en 1980. La respuesta de la oferta fue dinero fuerte para combatir la inflación e impuestos bajos para acabar con el estancamiento.
Con la mitad de tipo, la recaudación de los más ricos creció casi tres veces más rápido.
Datos de Tax Policy Center y de Piketty, Saez y Zucman, recogidos en el capítulo 1.
- Crecimiento del PIB real, 1983–19894–5% anual
- Inflación, 1980–198913,5% → 4%
- Empleo neto creado con Reagan16 millones
- Tasa de paro con ReaganA la mitad
- Proposición 13 de California, 197864% de apoyo
- Tipo de Sociedades tras la reforma de 201735% → 21%
¿Dónde está España en su curva de Laffer?
Dos estudios del Instituto Juan de Mariana estiman, con datos de Hacienda desde 1995, el tipo a partir del cual subir un impuesto deja de aumentar la recaudación. En el IRPF y en Sociedades, España está por encima de ese punto.
Impuesto sobre la Renta
De la CEOE al Congreso, con Arthur Laffer
El libro se presentó el 16 de septiembre de 2026 en la sede de la CEOE, con la apertura de Íñigo Fernández de Mesa, presidente del IEE, y la participación de Gregorio Izquierdo, Manuel Llamas y Diego Sánchez de la Cruz.
La economía de la oferta, en primera persona
El capítulo 4 reúne las conversaciones de Diego Sánchez de la Cruz con los protagonistas de la revolución de la oferta, a lo largo de catorce años.
Entrevistas de 2012, 2019, 2022 y 2026. Asesor de Reagan y Thatcher.
Secretario adjunto del Tesoro con Reagan y uno de los arquitectos de la rebaja fiscal de 1981.
Economista del Tesoro en la primera administración Reagan.
Economista británico, cercano a la agenda de Margaret Thatcher.
«La forma más sensata de aumentar los ingresos a largo plazo es bajar los impuestos ahora.»
John F. Kennedy, citado en el capítulo 1
«Dinero fuerte para combatir la inflación, impuestos bajos para acabar con el estancamiento.»
La fórmula de Mundell y Laffer, capítulo 1
«Adoptar tipos impositivos bajos es esencial para cualquier economía que desee funcionar correctamente.»
Arthur B. Laffer, prólogo
Datos y modelo
Las cifras históricas de Estados Unidos proceden del libro, que cita Tax Policy Center, Piketty, Saez y Zucman, y las estadísticas oficiales.
Los tipos óptimos para España proceden de los estudios del Instituto Juan de Mariana sobre el IRPF (datos de 1995 a 2022) y sobre el Impuesto de Sociedades (datos de 1995 a 2024). La curva dibujada es una parábola centrada en el óptimo estimado, coherente con el modelo cuadrático de los estudios, y sirve para situar el tipo actual respecto a él.
- La Curva de Laffer y la economía de la oferta · IEE, 2026Texto completo en el Instituto de Estudios Económicos.
- IJM · La Curva de Laffer y el Impuesto sobre la RentaTipos óptimos del IRPF, del trabajo y del capital.
- IJM · La Curva de Laffer y el Impuesto de SociedadesPunto de inflexión del 21,6%.
- Presentación en la CEOE, 16 de septiembre de 2026Con Íñigo Fernández de Mesa, Gregorio Izquierdo, Manuel Llamas y Diego Sánchez de la Cruz.
